大小M合併撼不動高通，惟可終止業界殺價競爭
精實新聞 2012-06-22 19:31:58 記者 陳祈儒 報導
半導體大廠聯發科(2454)、晨星(3697)今日宣布整合，聯發科以溢價20%取得晨星逾4成股權；預料此舉仍無法撼動3G/4G領導廠高通(Qualcomm)地位。不過聯發科、晨星在多媒體影音、無線與2.75G手機晶片整合後，將削弱大陸競爭對手展訊影響，並減低同業間殺價競爭，對產業界帶來良性的效應。但是，也因為雙方互補性低，聯發科併到了營收、客戶，但是技術與人才的加分效果不大。通訊與半導體業界普遍認為，聯發科、晨星兩家公司的產品與研發方向同質性高，雙方整合在一起，帶給業界最大效益，是避免彼此殺價競爭。
如果以產品線來細分，聯發科在TV晶片上或許沒有晨星來得有優勢，但是表現也不算太弱，互補性不高；晨星TV晶片全球市占率6成，聯發科有20多%占有率，雙方合計可達8~9成，穩住第一大地位，業界不易再出現殺價競爭的情況。
不過，TV下遊客戶如索尼電視，都還處於虧損階段。如果未來上遊晶片價格被聯發科/晨星壟斷，或許索尼不會贊成供應鏈的整合。
在STB晶片方面，聯發科知名度不如晨星；以聯發科之前已併購雷淩WiFi晶片業務，再配合晨星與聯發科在TV、STB的業務，新公司的數位影音市場的占有率與人才集中度更高，大者恆大的優勢將出現。
而在手機晶片方面，過去晨星、展訊威脅聯發科2.75G晶片市場定價能力；不過，整體手機市場轉向3G發展，2G重要性已降低，沒有強勢3G解決方案的晨星威脅性已很低。所以，在手機晶片上，聯發科與晨星的整合，並沒有「1+1>2」的效益。
一向關心財務面規劃的手機廠則認為，聯發科近年策略，是利用其股價還享有高本益比的階段時，來換股併購其他科技公司。這樣的作法，跟數年前EMS專業代工廠鴻海(2317)的作風相近，也是在其股價享有高認同度時，一連串併購科技公司，藉此壯大自己的營收、技術能力、或整合訂單。而聯發科能否也可以作到同樣的效益，端看聯發科經營團隊的整併實力。
《名家觀點》大小M合體 打遍天下無敵手
鉅亨網新聞中心 (來源：聯合報系/udndata.com) 2012-06-23 12:47
聯發科與F-晨星兩家公司合併，不僅是IC設計業的大事，兩家公司「強強聯手」，可望強化台灣在手機與電視晶片技術發展，後續效益若能進一步擴散至宏達電等行動裝置品牌大廠，將成為台灣手持裝置產業追上蘋果、三星等大廠的重要助力。國中初級文法
台灣IC設計業規模居於全球第2，但多數高階市場仍被老大美國掌握，台灣單一廠商規模相對小，在國際競爭中，僅能搶占中低階市場。「大小M」各自掌握手機與電視晶片利基，過去彼此競爭，這次轉為合作，合而為一後，資源凝聚，更能抵抗國際大廠。
將來手機與電視兩個產業勢必走向整合，「大小M」資源互補，無論在研發、行銷、人力等方面，都有加乘的效果。彼此「少了1個敵人，多了1個朋友」，引發的爆發力值得期待。
過往，我們一直期待台灣能多幾家年營收超過千億元的半導體企業，兩家公司合併之後，「新聯發科」年營收規模上看1,200億至1,300億元，這對台灣發展半導體業，是一大喜事。
聯發科過去獨霸大陸山寨機晶片市場，F-晨星則已經是全球電視晶片龍頭。兩家公司攜手，將帶領台灣手持式裝置關鍵晶片有大幅躍進。未來「新聯發科」在手機領域，可望由中低階打入高階市場，創造更大的利潤。
一旦「新聯發科」能夠設計出與一線晶片大廠規格相當的高階手機晶片，搭配晨星在電視晶片的優勢，可謂「打遍天下無敵手」。台灣其他領域的IC設計也可趁這個案例檢視一下，自己有哪些長處與弱勢？能否也像「大小M」一樣，尋求「門當戶對」的同業，做必要的整合。
面對市場激烈競爭，「大者恆大」的規則隻會更適用，台灣亟需大型的「旗艦公司」領導產業向前衝，「大小M」合併，開了第1槍。
當然，「大小M」合併初期，也必須花一些時間，進行文化磨合，最重要的是兩家公司原本的領導人必須有同樣的信念，多花一點時間與員工溝通，讓新公司能在最短的時間內上軌道，發揮最極緻的效益。
外界可能會憂心，「新聯發科」可能在某些領域變成獨大，惹上壟斷的爭議，我倒覺得不必杞人憂天，畢竟兩家公司是靠合併取得市占，並非各自獨立、攜手聯合壟斷。反而應該趁勢擴大整個產業鏈競爭優勢，帶領台灣追上蘋果、三星等手持裝置大廠。
台灣在電子業有很強的組裝、製造能力，但自主能提供的高階晶片很有限。「新聯發科」若能研發出手機高階整合晶片，將成為本土品牌大廠最強而有力的後盾，後續若能與宏達電等品牌廠進一步結合，效果更令人期待，進一步強化台灣手持裝置產業的國際競爭力。
（作者是資策會MIC所長，本文由詹文男口述，記者何易霖整理）
《半導體》聯發科收購晨星，溢價2成
2012/06/22 17:15 時報資訊
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【時報記者王淑以台北報導】聯發科 (2454) 董事長蔡明介及F-晨星 (3697) 董事長梁公偉今（22）日共同赴證交所宣布，聯發科董事會決議分兩階段收購晨星，第一階段收購40-48％晨星股權，第二階段完全收購，兩階段聯發科將斥資約1150億元，股本將從現行的114.76億元擴大至156.7億元。
聯發科財務長顧大為指出，聯發科今日上午召開董事會，決議依照「公開收購公開發行公司有價證券管理辦法」，進行對晨星股權之公開收購，預定公開收購最低40％股權，最高48％股權，聯發科將支付0.794股聯發科股票及現金1元，以今日收盤價來算，晨星溢價19.8％接近2成，辦理券商為元大寶來券商，兩階段聯發科約斥資1150億元合併晨星。未來聯發科為存續公司，晨星為消滅公司，預計在2013年初完成作業。
顧大為指出，若收足晨星48％股權後，聯發科股本將擴大至134.9億元，最終股權完全收購完成後，股本將擴大至156.7億元，聯發科在這兩階段收購斥資約1150億元，公開收購期間為6月25日至8月13日為止。
過去市場將兩家競爭關係形容為大M與小M之爭。從長期起來競爭關係，走到今日的合作，梁公偉表示，公司經營者眼光應該放得更長遠，關心的是未來產業的變化，合併後原來晨星強項領域的戰力將繼續維持及發揮。蔡介表示，兩家公司將結合各自技術勢，整合資源達到效益最大化，他強調，目前智慧型手機及智慧型電視平台，軟體技術均可共用，聯發科從合併雷淩，資源整合效率大為提升，未來合併晨星效益將達到最大化。
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